הצעת משקיעים יאהו לא סביר לדחוף את מיקרוסופט

במסגרת העסקה, מיקרוסופט תפרוש את הנכסים האסיאתיים של יאהו ואת אי-החיפוש שלה עסקים. על פי החישובים של Mithras, בהנחה שמיקרוסופט תוכל למכור את העסקים שאינם מחפשים בהערכות של מיטראס, העסקה תעלה על 10.3 מיליארד דולר.

בעוד אנליסטים אומרים כי מיקרוסופט בוודאי לא תתעלם מהזדמנות טובה לקנות את יאהו, אין שום דבר על הצעה זו, כי סביר לדחוף את מיקרוסופט מעל הקצה. "אני צריך לתאר את זה בתור ירייה ארוכה", אמר אנדרו פרנק, אנליסט בגרטנר. "בשלושת החודשים האחרונים מאז התמוטטות השיחות בין החברות, המשבר הכלכלי בארה"ב הוריד את הערך של המניה של יאהו בסביבות 22 $ ל -12 דולר. מיקרוסופט גם לא היתה חסינה מפני המשבר, עם מחיר המניה שלה נופל סביב 26 דולר בחודש יולי קרוב ל 22 $ עכשיו.

בעוד הירידה בשווי המניות עושה את יאהו פחות יקר השתלטות היעד, הסיכויים של מיקרוסופט עושה הצעה נוספת היא על אפילו, אמר סיד פאראח, סגן נשיא מחקר ההון של מקאדמס רייט ראגן. "זו אפשרות של 50/50 שהם יחזרו", הוא אומר. ייתכן כי מיקרוסופט שוקלת אם כדאי לקנות חזרה את המניות שלה או לקנות את יאהו, אמר פראח, כי ההצעה של מיטרס מעריכה את המניות של יאהו בערך באותו זמן כמו של מיקרוסופט היא המסחר ב. בעת רכישת יאהו מגיע עם חלק של נתח שוק החיפוש, זה גם מגיע עם האתגרים של שילוב של חברה גדולה. "זה חילופי דברים", הוא אומר. "מיקרוסופט ויאהו סירבו להגיב על ההצעה. התנאים הכלכליים המשתנים לא בהכרח הופכים את יאהו לעסקה מתוקה יותר", אמר פרנק. "זה יכול להיות זול יותר, אבל הצד השני של המטבע הוא שאף אחד לא רוצה להשתמש במזומן עבור כל דבר", הוא ציין. מתוך נקודת מבט טקטית, יאהו היא עדיין על קנייה אטרקטיבית כפי שהיה כאשר העסקה האחרונה נפל, אמר פרנק. "אם בכלל, נתח החיפוש של מיקרוסופט ירד, כלומר, הם זקוקים לפתרון חיפוש יותר מתמיד", אמר. "בהנחה כי האסטרטגיה שלהם היא עדיין להציע סוג של חבילת תחרותי מלא של אפשרויות מדיה עבור משווקים באינטרנט, יש בבירור עדיין חור שם."

Mithras, שבבעלותה 1.9 מיליון מניות יאהו, מכנה הצעתה הסכם פשרה. זה ידרוש יאהו לבטל את הגלולה שנקרא רעל. זוהי תוכנית פיטורין לעובדים, אותה אימצה יאהו בעקבות הצעת ההשתלטות העוינת של מיקרוסופט, שאחדים יעידו על כך שהעובדים יפסיקו במקרה של רכישה ויאפשרו לחלק מהם לגבות פיצויים נדיבים. מכיוון שהתוכנית עלולה לגרום לעלויות משמעותיות לקונה של יאהו, כמה אנליסטים אומרים כי זה מעודד השתלטות.

ההצעה Mithras יגיע עם כמה סיכונים ואתגרים עבור מיקרוסופט. זה דורש מיקרוסופט לרכוש את כל החברה ולאחר מכן למכור את הנכסים אסיה העסק שאינו החיפוש, בהנחה כי מיקרוסופט ימצא קונים מוכן לקחת אותם עסקים בשווי השוק הנוכחי.

מעבר למצוא קונים כאלה, מיקרוסופט היה גם להתמודד עם האתגר של הפרדה טכנית של עסקים, משימה מרתיעה פוטנציאלית, אמר פרנק. "הייתי די סקפטי לגבי מה היה לוקח כדי לגלף את העסק החיפוש של יאהו משאר," הוא אמר. "זו הצעה מאתגרת". הוא אמר כי יאהו הקימה את הארגון באופן המשלב ניהול מלאי עם חיפוש ותצוגה, למשל, אשר יקשה על הפרדת העסקים.זו לא הפעם הראשונה שמיתראס פירסמה הצעה המתווה תנאי עסקה פוטנציאליים בין יאהו למיקרוסופט. בחודש יולי היא תיארה עסקה שבה מיקרוסופט תרכוש את כל יאהו תמורת 33 דולר למניה.

כפי שמניות יאהו ממשיכות לצלול, בעלי המניות כמו מיטראס צפויים לגדול יותר ויותר. "ברור שרוב האנשים האלה איבדו כסף, "אמר פאראח